一周热榜精选：非农意外体现微弱，美日关税商洽未有一致！

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美国多项经济数据呈现疲态，特朗普火速推锅！美日关税商洽没有找到一致，沙特承受低油价引发洗牌，黄金涨势熄火，美指一度重回100关口……本周你错失哪些影响行情？

行情回忆

美元指数本周料将录得接连第二周收涨，首要是得益于商场对全球买卖战的忧虑缓解。到周四，美指现已连涨三日，而且自4月16日以来初次一度克复100关口。

现货黄金则因避险心情衰退、美元走高、劳动节假日前买卖员获利清算等要素录得接连第二周收跌，到发稿报3344美元/盎司。

非美钱银方面，受美元走低影响，欧元和澳元兑美元录得接连第四个月收阳线；镑美月线三连阳，美日月线四连阴，美加月线三连阴。

国际油价本周大跌。整个四月来看，布伦特原油作为全球基准，全月跌落约18%，原因是美国主导的买卖战对经济添加和动力需求造成了影响。本周，沙特标明不肯进一步削减供给以支撑油价，原油闻声重挫，但在第四轮美伊商洽被推延后，特朗普要挟要对伊朗石油买家施行二级制裁，油价呈现深V反弹。

股市方面，标普500指数创逾三年来最佳八连涨，出资者押注美国企业可以挺过经济添加放缓，且微软、Meta等科技公司财报微弱，推翻了“兜售美国”叙事，缓解了商场对关税冲击的忧虑。4月全体来看，道指累计跌落3.17%，标普500指数跌落0.76%，二者均为接连第三个月跌落，纳指则上涨0.85%。

投行观念共享

德意志银行标明，虽然曩昔一周商场呈现复苏，但美国财物仍面对海外买家的抵抗。

摩根大通买卖部分转向战术性看涨美股，但正告反弹气势恐难耐久。

大摩以为，关税方针的不确定性，叠加美联储独立性遭到质疑，或导致外资削减对美出资。

巴克莱喜爱长时刻美债，主张出资者从头树立五年期美债的多头头寸。

高盛大幅上调本年南向净流入港股猜测至1100亿美元，称定价才能增强。

瑞银称商场押注特朗普美联储齐救市，重申标普500指数年末方针5800点。

一周大事纪

1. 特朗普2.0任期满百日，“黄金年代”成了字面意思？

特朗普执政已满100天，引发了商场的剧烈动摇，黄金一度成最大赢家，美股、美元及美债体现创前史性低迷。

在此期间，标普500指数跌落约8%，创1974年以来最差总统任期局面；美元指数跌落9%，迫临50年前金本位制完毕后的最大跌幅；美债商场阅历2001年以来最剧烈动摇，10年期收益率一度从3.86%飙至4.59%。黄金价格创28次前史新高，最高达3500美元/盎司。比特币虽较上任时跌超7%，但仍坚持大选后30%的涨幅。

当地时刻周二，美国总统特朗普在庆祝上任百日集会上为其经济方针辩解，再次批判美联储主席鲍威尔，着重自己在利率问题上的见地更高超。别的，他还呼吁国会经过新税改法案，触及小费、社保和加班费免税，并正告党内对立者将被选票筛选。特朗普大力推销关税和移民方针，称其招引制造业回流。

跟着国内议程收尾，他后续料将把目光投向国际，专心买卖商洽、俄乌抵触及伊核问题，但国内的冲击政敌、放松监管、收紧移民等方案仍在推进。白宫称，未来百天是买卖、平和与减税的年代，但盟友严重、商洽受阻、民调下滑正检测特朗普。

虽然共和党内方位安定，他的执政风格仍让民主党看见翻盘机遇。买卖战是中心议题，美国政府还方案扩展矿藏挖掘、招引出资。国会则将推进延伸减税和添加边境、国防拨款。中期推举挨近，共和党人正告若经济动乱持续，将面对严重推举应战。

2. 美国作业、消费和制造业数据多闪现疲态，非农意外微弱

全体来看，消费、作业、制造业等多范畴的疲软痕迹预示着美国经济将面对更大应战。其间，2025年第一季度美国GDP意外萎缩0.3%，成为三年来初次经济缩短。消费开销增速降至近两年来最低，而关税上调的预期或许带来供给冲击，进一步加重经济的压力。

美国第一季度的经济萎缩首要遭到企业很多囤积进口商品以躲避本钱上涨的影响，这一现象反映了特朗普时期紊乱的关税方针对经济的负面影响。虽然消费开销仍然坚持温文添加，但这一增速不足以支撑经济的全体复苏。特朗普发文标明，当时经济问题是拜登任期导致的成果，经济复苏将需求时刻，并称这是拜登时期的股市，而非特朗普的。他着重，要坚持耐性，经济将再次昌盛。

在制造业方面，美国4月ISM数据显现，制造业呈现五个月来最大萎缩，订单疲软，产出方针大幅下滑。PMI数据显现，4月美国产品商场的忧虑加重，首要会集在美国未来买卖方针的走向，商业决心降至10个月最低。制成品库存接连第五个月削减，且降幅为本年以来最大，这也反映出制造业的不景气。

作业方面，美国3月职位空缺数降至9月以来最低，4月顾客决心指数创近五年新低，作业商场的忧虑加重。ADP陈述显现，美国企业4月新增作业人数降至九个月来最低，赋闲救助初次申领人数升至2月以来最高，进一步凸显劳动力商场的疲软。

不过，周五发布的非农数据意外体现微弱。美国4月季调后非农作业人口添加17.7万人，显着高于预期的13万人，赋闲率坚持在4.2%，契合商场预期，均匀每小时薪酬年增3.8%，略低于预期且与前值相等。不过，2月和3月的作业数据被大幅下修，共削减5.8万人，其间2月从11.7万下调至10.2万，3月从22.8万下调至18.5万。

数据发布后，商场对美联储本年降息的预期有所降温，估计降息次数挨近四次。美国总统特朗普则再次标明，关税将带来数十亿美元的收入，咱们仅仅处于过渡阶段，美联储应下降利率。

3. 关税开展：美日没有找到一致，希望与我国商洽

特朗普于4月29日签署行政命令，宣告进口轿车和零部件将免于从头征收钢铝独自关税，旨在防止关税堆叠带来的累积效应。此举意味着美国轿车制造商交纳的25%关税将不再遭到其他关税的影响，一起，轿车制造商还将取得相当于轿车价格15%的外国零部件关税豁免，为期一年，第二年降至10%，第三年全面撤销。此举或许缓解美国轿车职业面对的压力。

此外，特朗普方案将AI芯片作为新的买卖商洽筹码，现在持续与欧洲和日本推进买卖商洽。美国官员标明，欧洲在关税问题上的参加不行活跃，而欧盟估计将提交新的买卖提案。特朗普供认，大规模关税方案存在政治危险，但着重他不会急于到达买卖协议。

在与日本的关税商洽中，5月1日，美日两边在华盛顿打开第二轮商洽。美国提出了以对等关税为中心的结构协议，可是不肯下降轿车、钢铁和铝的关税。日本商洽代表坚决对立美国的提议。日本方面着重，不会为了寻求速度而退让国家利益，虽然两国进行了活跃且具有建设性的评论，但没有找到一致。

日本财政大臣加藤胜信说到，日本持有的美国国债或许能成为商洽中的筹码，虽然他着重，是否运用这一筹码还需求进一步考虑。

与此一起，特朗普重申与我国到达协议的“机遇非常大”。美国据悉经过多种途径与我国触摸，希望就关税问题打开商洽。我国商务部回应称，中方态度始终如一，打，奉陪到底；谈，大门打开。关税战、买卖战是由美方单独主张的，美方想谈就应拿出谈的诚心，要在纠正错误做法、撤销单边加征关税等问题上做好预备，拿出举动。

4. 美乌矿藏协议总算签署！

普京宣告5月8起对乌克兰时刻短停火三天，而乌克兰提议应全面停火至少30天，白宫称特朗普希望看到的是永久休战，对俄乌领导人越来越失掉耐性。据悉普京不管美国施压，坚持把操控顿涅茨克等乌东四州全境列为停火条件之一。

在经过屡次曲折后，备受重视的美国与乌克兰矿藏协议总算正式签署。依据协议内容，乌克兰将与美国一起建立一个重建出资基金，旨在招引全球本钱注入乌克兰。协议中清晰，乌克兰对其领海及疆域范围内的一切矿藏资源具有彻底一切权。美乌重建出资基金将由两边一起办理，份额为50:50，但两边均无单独面的主导权。此外，乌克兰的国有企业，如国家石油天然气公司，将持续坚持国有身份，不触及私有化进程。

值得注意的是，协议终究未触及任何关于乌克兰债款的条款。此前，特朗普曾主张将此协议作为乌克兰归还部分美国帮助的方法，帮助金额被预算为3000亿美元，而乌克兰方面标明自2022年2月以来已收到约1000亿美元的帮助。

比较于此前要求乌克兰转让动力体系的提案，终究签署的协议更多聚集于美乌未来的联合动力开发，并着重动力开发所发生的赢利将再出资于乌克兰的重建。此外，协议条款并未与乌克兰一向希望的欧盟参加进程发生抵触。

特朗普在白宫内阁会议上标明，这项协议不只保证了资金的安全，还将推进两边的协作，尤其是在矿藏资源挖掘范畴。他还说到，跟着美国的参加，许多“不良实力”将远离乌克兰及其矿藏资源挖掘区。乌克兰总统泽连斯基则着重，协议的签署是乌美协作的重要一步，并已将协议提交乌克兰最高拉达审议，希望可以赶快同意，保证项目顺利进行。他特别说到，协议中不触及任何债款问题，并着重这一协作是公正互利的。

5. 美伊商洽推延，特朗普加大对伊朗的石油制裁

阿曼交际部本周宣告，原定于5月3日举办的美伊商洽因故推延，商洽将从头安排时刻。伊朗交际部随后证明了这一音讯，发言人巴加埃标明，商洽推延是依据阿曼交际大臣的提议。巴加埃重申，伊朗仍然乐意经过交际手法保护其合法利益，并抢夺免除对伊朗公民的制裁和经济压榨。

与此一起，特朗普政府对伊朗的石油制裁办法持续晋级。美国总统特朗普在交际媒体上正告称，一切国家或个人有必要当即中止购买伊朗石油及石化产品，否则将面对二级制裁。这意味着任何与伊朗进行石油买卖的国家或企业将无法与美国进行商业来往，进一步加重了伊朗的经济压力。

6. 据悉沙特乐意承受低油价，不肯削减供给

依据五位知情人士泄漏，沙特官员近来向盟友和职业专家通报称，沙特不再乐意进一步削减石油供给以支撑商场，并标明可以应对长时刻低油价。这一方针改动或许标明，沙特正在朝着添加石油产值和扩展商场份额的方向开展，标志着沙特在曩昔五年内作为欧佩克+产油国领导者，经过减产平衡商场的一项严重改动。

曩昔，沙特经过减产来支撑油价，然后进步石油生产国的出口收入。但是，沙特对哈萨克斯坦和伊拉克的产值高于欧佩克+方针感到不满，尤其是在推进成员国恪守减产方针并补偿供给过剩的过程中。因为这些不满心情，沙特决议改动战略，或许会改动其在欧佩克+结构内的态度，倾向于添加产值以抢夺更大的商场份额。

7. 马斯克将逐渐退出白宫作业，考虑严查美联储

据纽约邮报报导，马斯克已不再定时在白宫作业，并预备逐渐退出他在“政府功率部”中的正式人物。白宫办公厅主任苏茜·怀尔斯标明，虽然不再当面接见会面，马斯克仍然经过电话坚持交流，作用未受影响。

与此一起，特斯拉董事会在回应外界对马斯克重视政治业务的质疑时标明，并未考虑寻觅继任者，对马斯克持续领导公司充满决心。虽然如此，特斯拉股价持续跌落，部分出资者表达了对马斯克政治参加的不满。

在特朗普的内阁会议上，他高度评价马斯克，标明假如马斯克乐意，仍可以持续担任白宫参谋。别的，马斯克本周还标明，正考虑将自己的政府功率团队派往美联储，重视其25亿美元总部翻修项目是否存在糟蹋现象。

8. 日本央行坚持利率不变，经济添加预期下调

日本央行坚持利率不变，但未来的方针走向将遭到全球买卖方针和经济添加不确定性的深刻影响。

在5月1日完毕的钱银方针会议上，日本央行宣告持续将方针利率坚持在0.5%左右不变，这已是接连第2次坚持现行利率水平。央行一起下调了2025财年和2026财年的日本GDP添加预期，分别从1.1%下调至0.5%，和从1%下调至0.7%。

日本央行指出，全球买卖不确定性加重，特别是美国的关税方针，或许导致海外经济放缓，并削弱日本企业的盈余才能。虽然消费有望持续温文添加，但因为家庭开销愈加慎重，经济添加或许遭到压力。

日本央行还着重，关税方针的不确定性将对全球买卖和商场心情发生严重影响。与此一起，全球供给链的潜在中止或许导致进口价格上涨，进一步按捺国内需求。

关于通胀，虽然现在日本的顾客通胀率已超越3%，但中心通胀仍低于2%。日本央行估计，到达2%的通胀方针将面对更多应战。央行行长植田和男标明，假如经济远景完成，日本央即将持续加息，但加息机遇将取决于关税方针对经济的影响。

9. 国际黄金协会：Q1全球黄金需求创2016年以来最高一季度水平

国际黄金协会本周标明，2025年一季度，全球黄金需求同比添加1%，到达1206公吨，创下自2016年以来的最高一季度水平。黄金ETF的资金流入明显上升，总出资需求添加至552吨，同比添加170%，为2022年第一季度以来的最高水平。我国商场的黄金ETF需求尤为杰出，流入量达约167亿元（23亿美元，合23吨），创前史新高，这推进了黄金ETF财物办理总规模打破1010亿元（139亿美元）和总持仓量到达138吨的前史纪录。

但是，虽然黄金ETF需求激增，黄金首饰需求下降了21%，降至380.3吨，为2020年疫情以来的最低水平。金条和金币需求坚持在325吨的高位，比五年季度均匀水平高出15%。此外，各国央行的黄金购买量也有所削减，同比下降21%，为243.7吨。

10. DeepSeek发布Prover-V2模型，参数量达6710亿

DeepSeek于本周在Hugging Face上发布了其最新模型DeepSeek-Prover-V2-671B。该模型采用了更高效的safetensors文件格局，并支撑多种核算精度，然后优化了练习和布置功率，且比前代Prover-V1.5具有更强的功能。DeepSeek-Prover-V2-671B模型包含6710亿个参数，运用DeepSeek-V3架构，结合MoE（混合专家）形式，设有61层Transformer层及7168维躲藏层。

该模型特别支撑超长上下文，最大方位嵌入到达16.38万，使其可以处理更杂乱的数学证明使命。一起，DeepSeek-Prover-V2-671B采用了FP8量化技能，削减了模型巨细，提升了推理速度和功率，为高效核算供给了有力支撑。