「民生动力 周泰团队」石化日报：乌克兰同意延伸战时状况和总动员期限90天
上指（+0.26%），深指（-0.85%）
创业板（-1.21%），石油石化（+0.49%）
板块涨幅前三名
渤海化学（+9.93%）
新天然气（+4.65%）
我国石油（+2.97%）
板块跌幅后三名
卫星化学（-4.25%）
蒙泰高新（-3.55%）
中晟高科（-3.51%）
石化产品价格盯梢
石化职业要闻
4月16日，金十数据报导，乌克兰最高拉达（议会）批准将乌克兰战时状况和总动员期限从5月9日起延伸90天，至2025年8月7日。
4月16日，金十数据报导，欧佩克表明，俄罗斯须对69.1万桶/日的超产原油进行补偿。一起，哈萨克斯坦也有必要对130万桶/日的超产石油进行补偿。
4月16日，金十数据报导，美国能源信息署：到2026年，美国的石油总供应量将到达2052万桶/日，为新冠疫情后的峰值。估计美国原油产值将于2027年到达1400万桶/日的峰值。
4月16日，金十数据报导，据国家统计局数据显现，3月份，规上工业原油产值1903万吨，同比增加3.5%，1~2月份为下降0.2%；日均产值61.4万吨。1~3月份，规上工业原油产值5409万吨，同比增加1.1%。3月份，规上工业加工原油6306万吨，同比增加0.4%；日均加工203.4万吨。1~3月份，规上工业加工原油1.82亿吨，同比增加1.6%。
石化上市公司简讯
洪田股份
4月16日，江苏洪田科技股份有限公司发布关于控股股东部分股份解质押的公告。公告显现：江苏洪田科技股份有限公司控股股东科云新材料有限公司持有公司无限售流转股份5824万股，占公司总股本28.00%。到本公告发表日，科云新材累计质押股份数量为3959.53万股，占其所持股份份额的67.99%，占公司总股本的19.04%。
海油工程
4月16日，海洋石油工程股份有限公司发布关于控股股东初次增持公司股份的公告。公告显现：2025年4月16日，我国海油集团经过上海证券交易所体系以会集竞价交易方式增持了公司A股股份256.02万股，约占公司总股本的0.058%。
危险提示
根据揭露材料信息收拾，或许存在信息滞后或更新不及时、不全面的危险；任何情况下，不构成出资主张。
恰当性提示
《证券期货出资者恰当性管理办法》于2017年7月1日起正式施行，经过本微信订阅号/本账号发布的观念和信息仅供民生证券的专业出资者参阅，完好的出资观念应以民生证券研讨院发布的完好陈述为准。若您并非民生证券客户中的专业出资者，为操控出资危险，请撤销订阅、接纳或运用本订阅号/本账号中的任何信息。本订阅号/本账号难以设置拜访权限，若给您形成不方便，敬请体谅。我司不会由于重视、收到或阅读本订阅号/本账号推送内容而视相关人员为客户；商场有危险，出资需谨慎。
剖析师许诺
本陈述署名剖析师具有我国证券业协会颁发的证券出资咨询执业资历并登记为注册剖析师，根据仔细审慎的工作态度、专业谨慎的研讨办法与剖析逻辑得出研讨定论，独立、客观地出具本陈述，并对本陈述的内容和观念担任。本陈述明晰精确地反映了研讨人员的研讨观念，定论不受任何第三方的授意、影响，研讨人员不曾因、不因、也将不会因本陈述中的详细引荐定见或观念而直接或直接纳到任何方式的补偿。
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本文源自：金融界
作者：公告君
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大盘股存在补涨时机
陈夏昕
年报及一季报密布发表期接近，商场生意主线由前期估值驱动回归成绩驱动，加之特朗普对等关税方针行将落地，商场危险偏好有所回落，期指进入调整阶段。
经济接连复苏态势
进入“金三银四”工业旺季，上游出产持续回暖。到3月21日，全国247家高炉开工率环比上升1.38个百分点至81.98%；滨海八省日耗煤量季节性回落，但降幅低于季节性水平，闪现煤电需求边沿添加。中下流出产分解，PTA开工率和负荷率同比上升，聚酯工厂开工率及江浙织机负荷率同比回落，加之轿车半钢胎开工率小幅回落，反映下流需求有待进一步进步。
本年新增专项债发行前置，基建项目资金加速到位。到3月23日，年内新增专项债累计发行7582.85亿元，发行进展为17.23%，快于上一年同期，有望为后续出资供应支撑。现在沥青设备开工率处于前史同期低位，反映基建施工进展偏慢，但考虑到基建项目加速落地，估计后续施工进展将加速，从而进步基建出资增速。地产方面，出售季节性上升，但新房出售同比增速持续回落并转为负值，加之修建用钢成交量及水泥出货率同比回落，估计地产项目开工进展较慢，或影响地产出资增速体现。消费方面，边沿改进显着，轿车、纺织服装等产品消费回暖，绝对值均处于近年同期高位，但服务消费呈现分解，电影消费回落，居民出行需求旺盛。
日前，《提振消费专项举动计划》正式发布，布置8方面30项要点使命，包含城乡居民增收促进举动、消费才能保证支撑举动、服务消费提质惠民举动等。跟着促消费方针逐步落地，后续消费有望接连边沿改进态势，从而提振经济添加。
钱银方针适度宽松
3月24日，央行宣告，自本月起中期假贷便当（MLF）将选用固定数量、利率投标、多重价位中标方法打开操作，并在3月25日打开4500亿元MLF操作，期限为1年。MLF不再有一致的中标利率，相当于淡化MLF利率的方针特点，让MLF回归流动性投进东西实质，一起进一步清晰7天期逆回购操作利率为央行方针利率，完善商场化利率构成传导机制，凸显钱银方针结构从“数量型”向“价格型”的进一步转型。
现在，央行的流动性投进东西丰厚多样，包含7天、14天期公开商场逆回购，3个月、6个月等期限买断式逆回购，1年期MLF，国债生意及其他结构性钱银东西，能够依据商场流动性状况进行精准投进，保证金融商场安稳运转。
3月21日，央行钱银方针委员会举行第一季度例会，提出“加大钱银方针调控强度，进步钱银方针调控前瞻性、针对性、有用性”，以及“择机降准降息”，加之会议着重推进社会归纳融本钱钱“下降”，反映总量钱银方针仍有宽松空间。在结构性钱银方针方面，会议提出“研讨创设新的结构性钱银方针东西，要点支撑科技立异范畴的投融资、促进消费和安稳外贸”，而且“用好证券、基金、保险公司交换便当和股票回购增持再借款，探究常态化的准则组织”。在汇率方针方面，央行再次着重“三个坚决”，即“坚决对商场顺周期行为进行纠偏”“坚决对打乱商场秩序行为进行处置”及“坚决防备汇率超调危险”，开释出在外部环境不确认性较高的布景下，央行维稳汇率的目的。
短期来看，因为本年前两个月经济数据呈现稳中向好态势，加之央行近期对内“防备资金空转”、对外“防备汇率超调”的诉求仍然占有重要位置，故短期在总量钱银方针上降准降息的概率较小，其大概率选用结构性钱银方针东西，引导社会融本钱钱下行。
归纳来看，财报季接近及特朗普对等关税行将落地的布景下，A股中心财物因为成绩确认及现金流安稳，短期存在补涨动能，可重视低位做多IF的时机；当时科技板块生意拥堵度较高，部分获利资金存在离场需求，但新质出产力为年内生意主线之一，后续相关工业、金融方针将接连出台，IC、IM仍有上涨动能，可重视板块轮动时机。（作者单位：福能期货）
结构性“慢牛”值得等候
孙锋
近期A股商场震动运转，上证指数在3400点打开拉锯战。动摇加大的布景下，出资者战略从单一赛道博弈转向均衡装备。
科技板块处于估值回归与成绩验证期
以机器人、人工智能为代表的科技主线阅历两个月的强势上涨后，3月进入技术性休整阶段。本轮行情呈现典型的 “估值先行、成绩后验” 特征：增量资金推进下，偏生长、估值偏高但幻想空间更大的科技股快速抬升，但融资买入占比回落、两市融资余额保持在高位闪现商场进入震动阶段。值得重视的是，科技赛道的中长时刻逻辑并未改动：阿里、三大运营商等头部企业本钱开支计划落地，算力工业链订单逐步完成，仅仅从订单到成绩开释需求传导周期。当时商场调整实质上是对前期过快上涨的估值批改，为后续行情积储动能。
恒生科技指数短期调整不改长时刻价值
恒生科技指数年内最高涨幅达48%，其回调对A股科技板块构成心情传导。近期，成分股成绩超预期，但股价滞涨，反映出两方面问题：一是前期涨幅已充分反映方针利好和盈余改进预期；二是部分企业高位融资行为短期限制商场心情。从中长时刻看，港股科技龙头的全球化布局和立异才能仍具稀缺性，回调将带来布局时机。
要点重视三条主线
国内方针落地节奏显着加速，进一步稳固了商场对经济复苏的决心。3月16日，中共中心办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项举动计划》，清晰提出经过扩展消费基础设施建造、消费服务功用进步类项目、消费新业态新模式的有用出资，推进完成出资效益进步与消费扩容晋级的良性互动。中心预算内资金要点投向教育医疗、技术训练、养老托育、文旅体育等民生范畴，着力补齐公共服务短板。该方针经过三大途径激起消费潜力：在收入端施行增收减负方针，在供应端推进高质量产品立异，在环境端优化消费体会。
清明、五一假日接近，居民出行需求呈现爆发式添加。携程、飞猪等渠道数据闪现，旅行酒店预定量同比激增300%，带动餐饮、航空等板块持续走强。叠加 “以旧换新” 补助、生育鼓励方针、消费券发放等精准施策，家电家居、体会式消费、服务消费等细分范畴迎来基本面回暖，结构性出资时机与价值重估窗口逐步闪现。
钱银方针层面亦开释活跃信号。3月25日，央行打开4500亿元中期假贷便当（MLF）操作，并从本月起将MLF操作由单一价位中标调整为多重价位中标（即美式投标）。这是自2024年7月以来MLF初次净投进，再次展示适度宽松的钱银方针取向。MLF操作选用多重价位中标，使MLF回归流动性投进东西定位，更好地反映组织差异化的资金需求，发挥组织商场化自主定价才能。MLF资金本钱将全体下降，有利于缓解银行净息差压力，下降银行负债本钱，增强金融支撑实体经济的可持续性。别的，部分银行中心本钱金有望充分，银行股近期接连走强，为大型指数供应支撑。
当时商场正处于 “估值切换+方针发力” 的要害窗口，高位科技股的估值消化与低位消费股的价值重估构成良性互动，方针东西箱的持续发力为商场供应安全边沿。估计后市将走出结构性“慢牛”行情，要点重视三条主线：科技板块的成绩完成窗口期；消费复苏的细分范畴龙头；获益流动性宽松的金融地产蓝筹。（作者单位：银河期货）
大都种类成交量PCR下降
吴飘飘
3月以来，A股商场体现分解，大盘呈现“低波慢牛”格式，创业板及科创50因科技板块估值调整而跌落，但商场不合较大；中盘多空博弈加重，中证500ETF受制于资金分流，成交活跃度回落。全体上，以上证50指数为代表的大盘蓝筹股构筑价值防御性支撑；科创50与深证100指数聚集科技立异与生长赛道，呈现结构性震动态势；创业板与中证500指数则因中小盘题材股回调压力加大，进入阶段性危险开释周期。资金在价值重估、生长博弈与危险消化间轮动，商场呈现结构性行情。
3月24日，央行公告称，自本月起中期假贷便当（MLF）将选用固定数量、利率投标、多重价位中标方法打开操作。3月25日，央行打开4500亿元MLF操作，期限为1年期。其实，从上一年9月开端，央行已经在每月MLF公告中发布投标利率规模，逐步引导MLF方针利率退出，此次投标规矩的修正淡化了MLF的方针利率特点。调整后，中标利率商场化定价，有利于下降银行端本钱，进步流动性开释空间，并进步长短端利率传导功率，具有活跃信号含义。大盘蓝准备兑战略性价比进步，对权益商场起到支撑效果。
期权商场上，A股结构性行情主导下期权交投体现分解。大都期权种类成交量PCR下降，看涨期权生意占比进步，商场心情偏活跃，但科创板块成交量PCR抬升，商场心情偏慎重。大盘蓝筹ETF期权成交量在3月中旬升至近1年的高位，3月下旬小幅回落；中小盘及科创生长类ETF期权成交量处于缩短态势，但起伏小于大盘蓝筹，科创50ETF持仓量PCR降至0.63。从期权各行权价下的持仓体现来看，上证50ETF要害支撑位在2.75，压力位在2.8；沪深300ETF要害支撑位在4，压力位在4.1；深证100ETF要害支撑位在2.75，压力位在2.85；科创50ETF要害支撑位在1.05，压力位在1.15；创业板ETF要害支撑位在2.1，压力位在2.15。成交量PCR标明3月下旬商场心情慎重，持仓量PCR标明多空不合仍存，科创板块已相对充分地计价了利空要素，仅仅反弹暂时缺少“催化剂”。
此外，期权隐含动摇率体现出“大盘稳、生长落”的特征。前期上证50ETF及沪深300ETF期权隐含动摇率同步回落，但3月下旬小幅上升，反映低波环境下买方力气边沿增强；科创50ETF期权隐含动摇率降幅较大，持仓量锐减，闪现生长股危险溢价快速出清。商场未对方针真空期定价过高动摇，资金转向保存战略，ETF期权隐含动摇率的期限结构呈现“近低远高”形状，隐含对二季度动摇上升的预期。
鉴于A股商场结构性行情，期权生意上，短线大盘股相关期权能够选用备兑战略，中小盘股相关期权能够选用日历价差战略，其中科创生长板块相关期权需求严控仓位，等候超跌反弹时机。中线股市估计震动上行，可择机在期权商场做多。（作者期货出资咨询从业证书编号Z0021592）
剖析人士：4月“保胜率”为首要方针
记者 杨美
近期A股商场呈现震动调整态势，上证指数显着回落，科技板块高位回调特征显着。申银万国期货研讨所股指期货剖析师贾婷婷在承受期货日报记者采访时表明，商场调整首要受两方面要素驱动：一是外围商场动摇传导，3月下旬港股恒生指数下挫，美股中概科技龙头亦呈现较大跌幅，引发出资者心情动摇；二是4月将进入上市公司年报及一季报密布发表期，前期涨幅较大的高估值科技板块若成绩不及预期，或许加重商场对题材股的估值忧虑。
不过，商场分解中仍现结构性亮点。银行、石油等周期性板块耐性较强，贾婷婷表明，板块轮动反映了资金再装备与出资者偏好改变。
海通期货股指剖析师许青辰经过A股心情指数监测发现，当时商场心情仍处于过度达观区间，但上星期已呈现边沿降温痕迹，预示后续商场心情将逐步回归理性。
值得注意的是，央行公告称，中期假贷便当（MLF）操作改为多重价位中标方法，不再有一致的中标利率。一起，央行于3月25日打开4500亿元MLF操作，期限为1年期。针对央举动刁难商场的影响，许青辰剖析以为，从上星期开端央行逐步经过MLF在OMO商场投进流动性，首要是为了缓解银行间商场流动性偏紧的问题，一起也开释出钱银方针保持适度宽松的信号。不过，对A股商场而言，其效能相对有限，当时商场更为重视的是降准降息何时落地。
其实，整理央行作业能够发现，央行对MLF利率方针特点的淡出选用了按部就班的方法：上一年7月起MLF操作时刻一致拖延至LPR报价之后，完成了LPR与MLF利率的“解绑”；上一年10月启用买断式逆回购东西，选用多重价位中标方法，半年来持续操作积累了阅历，组织对此不再生疏，在MLF操作中推行“瓜熟蒂落”。
展望4月出资战略，许青辰主张出资者将“保胜率”而非“博收益” 设为首要方针。接下来将进入年报和一季报的密布发表期，从现在盈余端的预期来看，大盘价值的盈余预期相对稳健。结合后续商场心情边沿回落以及流动性相对温文的状况来看，A股商场持续存在结构性时机，主张重视生意拥堵度相对较低的大盘价值股的补涨行情。
贾婷婷则以为，4月A股将接连震动分解格式，商场定价逻辑将从估值驱动转向基本面验证。绩优公司在成绩发表期更易取得超量收益，而科技板块因为处于新技术浸透初期，盈余完成度缺乏，需阅历震动蓄势的进程。
此外，跟着气温的上升以及清明、五一假日的接近，与春季出游相关的板块引发出资者重视。许青辰以为，接下来，旅行商场将迎来春节后的又一高潮，相关板块体现值得等候。
贾婷婷进一步弥补称，旅行商场的复苏将带动酒店餐饮行业的需求添加，特别是在旅行旺季，酒店入住率和餐饮消费额有望显着进步，从而为相关企业带来更多的事务时机和收入添加动力。一起，与旅行相关的航空、铁路、公路等运送需求也将上升，航空公司或许添加抢手旅行线路的航班数量，铁路部门也会依据客流状况调整列车运转图，以满意人们的出行需求，这将对交通运送板块的成绩发生活跃影响。
本文源自：期货日报
MLF利率政策特点淡出，多大程度利好A股商场？
3月25日，央行打开4500亿元1年期中期假贷便当（MLF）操作，一起正式施行固定数量、利率投标、多重价位中标机制。MLF操作不再有一致的中标利率，终结了MLF利率作为方针利率的前史使命。本月MLF到...
跟着“Z代代”“00后”消费观念的晋级，年青消费集体不再寻求具有物品的传统观念，而是愈加重视消费体会上的多元化和灵敏性。租借满意了他们丰厚的物欲寻求，彰显出一种潮流、环保的日子情绪。
在租借经济继续升温下，全新的数字化租借方法正向着平大驾“万物可租”，消费端“愿租万物”的商业形状迅速开展。与此同时，以人人租为首的租借途径引领着国内数字租借经济开展新趋势，其倡议的租借职业规范化开展既确保了顾客的权益，又对低碳循环经济进行了一次深度探究。
租借引领消费新潮流
据文旅部核算，2024年国内出游人次为56.15亿，同比添加14.8%；国内游客出游总花费为5.75万亿元，同比添加17.1%。据我国表演职业协会测算，2024年全国营业性表演场次为48.84万场，同比添加10.85%；票房收入579.54亿元，同比添加15.37%。
数据显现全国文旅文娱活动呈现稳步添加态势。演唱会、音乐节、露营等文化活动成为了年青人的休闲文娱首选。消费场景的延伸让年青人对各式消费品有了更多的寻求。点开人人租小程序，用户能够租台高倍光变手机在演唱会拍下爱豆的夸姣瞬间；租台功用微弱的相机记载下暖心的游览vlog；租台机器人来作为家庭文娱小伙伴；租个帐子来趟说走就走的野外露营；租台无人机来次为所欲为的航拍；租台美容仪给自己的肌肤来一次假期护理……全新的租借消费方法引领着国内消费新潮流。
实际上，“万物可租”的年代让顾客用更低的本钱，享用到更丰厚的物质日子。这些高品质租借品循环在各个租借场景之中，不断焕发着新的价值。关于电子数码潮品，咱们能够经过租借取得“尝鲜”体会；关于单价较高的专业拍照器件，咱们只需付出少数租金就能在旅途中运用，彻底避开了搁置后保养维护的费事；关于野外露营、滑雪爬山等中低频运用的产品，租借的方法充沛发掘了它们的搁置价值。
《顾客报导》问卷调研数据显现，受访者倾向于在免押金的线上租借途径寻觅租借服务。比照起传统租借方法，B2C租借途径用“信誉”替代“押金”，降低了年青消费集体的准入门槛，搭建了愈加通明、高效的服务流通系统。
人人租，打开了消费循环新思路
来历：顾客报导跟着“Z代代”“00后”消费观念的晋级，年青消费集体不再寻求具有物品的传统观念，而是愈加重视消费体会上的多元化和灵敏性。租借满意了他们丰厚的物欲寻求，彰显出一种潮流、环保的日子情绪。在租...