微观•要闻

2025我国展开高层论坛：我国将继续深化供应侧结构性变革

为期两天的我国展开高层论坛2025年年会23日在北京钓鱼台国宾馆举办。中心财经委员会工作室分担日常作业的副主任、中心农村作业领导小组工作室主任韩文秀在年会上表明，我国将继续深化供应侧结构性变革，不断更新旧动能，展开新动能。

央行：择机降准降息

我国人民银行货币方针委员会举办2025年第一季度例会。会议研讨了下阶段货币方针的首要思路，主张加大货币方针调控强度，进步货币方针调控前瞻性、针对性、有效性，依据国内外经济金融局势和金融商场运转状况，择机降准降息。

商务部部长会晤多家美企

3月21日，商务部部长王文涛会晤美国礼来制药、美国博通半导体等访华的外企高管。未来一段时刻，还有十几位跨国公司高管将到访商务部，其间美国企业将占约三分之二。

金融•证券

我国结算：暂免收取部分债券挂号结算费用

3月21日晚间，我国证券挂号结算公司（下称“我国结算”）发文出台三项行动，包含答应信誉债ETF试点展开买卖所质押式回购，拓展受信誉维护债券回购规划，暂免部分债券挂号结算费用，进一步助力买卖所债券商场展开，更好支撑中小民营企业债券融资。

证监会发布2024年法治政府建造状况

2024年证监会处理各类案子739件，作出行政处分决议592项；罚没款金额153.42亿元，为2023年的2.4倍；处分职责主体1327人（家）次，同比增加24%；商场禁入118人，同比增加14.56%。强化对涉嫌犯罪案子的冲击力度，2024年共向公安机关移交案子和通报头绪178件。

最高10倍杠杆，港股新变化

3月21日，香港证监会发布最新指引，要求持牌组织就未获得客户预先缴足资金的IPO认购，应向客户收取最低等于认购金额10%的预付认购资金，即IPO打新融资最高杠杆限额10倍。这意味着港股离别动辄100倍的IPO打新融资。指引一起要求，持牌组织在向客户供给初次揭露招股融资假贷时，应评价其本身的财政才能及流动资金以及客户的信誉可靠度。

工业•公司

互联网消费贷上限提至30万元！消费贷新政逐步落地

3月21日，证券时报记者从业界知情人士处了解到，金融监管总局在日前印发的《关于展开消费金融助力提振消费的告诉》（下称《告诉》）中清晰，关于信誉杰出、有大额消费需求的客户，个人互联网消费借款金额上限可阶段性从20万元进步至30万元；一起，《告诉》还提出优化个人借款期限方针，针对有长时刻消费需求的客户，商业银行用于个人消费的借款期限可阶段性由不超越5年延伸至不超越7年。

证监会对*ST普利严重财政造假案依法从严行政处分

3月21日，证监会对深圳证券买卖所创业板上市公司海南普利制药股份有限公司（简称*ST普利，300630）依法从严作出行政处分。*ST普利2021、2022年年度报告存在严重虚伪记载，接连两年虚增利润总额算计5亿元以上且占比超越50%，触及严重违法强制退市景象。深交所将对*ST普利依规发动股票停止上市程序。

商汤紧迫声明

3月23日，商汤科技官方微信大众号发布声明称，“咱们注意到3月21日关于本公司某履行董事将于本周内提出辞去职务的风闻。本公司弄清，到现在本公司未收到任何履行董事的辞呈。”

官方通报“三只羊”查询处置状况

3月23日，合肥市联合查询组发布通报称，三只羊网络科技有限公司整改符合要求，具有康复运营条件。

本周重视

本周新股申购

依据发行组织，本周暂有3只新股申购，别离如下：

周一：首航新能 申购代码：301658

周三：我国瑞林 申购代码：722257

周五：泰鸿万立 申购代码：732210

本周解禁股

东方财富网统计数据闪现，3月24日至3月30日，A股商场将有57家上市公司迎来限售股解禁。以个股最新价核算，57股解禁市值算计406.79亿元，较上星期大幅下降。从解禁规划来看，星宸科技解禁市值超越100亿元居首，均普智能解禁市值超越85亿元居于第二，此外，华融化学、万东医疗、英力股份、华明配备等解禁市值超越20亿元。从解禁市值占解禁前流转市值份额来看，星宸科技高达392.37%，华融化学、科强股份超越200%，均普智能、祥明智能超越100%。

美国2月中心PCE数据将出炉

3月28日，美联储最喜爱的通胀目标——美国2月PCE（个人消费开销通胀数据）数据将发布。现在商场估计美国2月PCE同比增幅将保持在2.5%，中心PCE将从2.6%反弹至2.7%。当地时刻3月19日，美联储在完毕了为期两天的货币方针会议后，宣告保持4.25%至4.5%的利率区间不变，并宣告从4月开端放缓财物负债表减缩的速度。决议美联储下一次降息时刻的要害因素仍然是通胀，特别是考虑到特朗普方针的潜在影响，因而行将发布的2月PCE数据将遭到商场高度重视。剖析人士指出，假如周五发布的美国2月中心PCE数据超出商场预期，或将镇压商场对美联储的降息预期。

此外，3月24日，美国将发布3月标普全球制造业PMI初值，欧盟将发布3月制造业PMI初值；3月25日，美国将发布3月谘商会顾客决心指数；3月26日，英国将发布2月CPI数据；3月27日，美国将发布2024年第四季度实践GDP年化季率终值等数据；3月28日，德国将发布2月失业率数据。

组织战略

中信证券：年内还有两个要害时点

中信证券战略研报以为，年内还有两个要害时点：一是4月初外部危险落地后带来的买卖性时机，二是年中中美经济和方针周期同频后带来的装备性时机。中信证券表明，第一个要害时点是4月初外部危险落地。这些外部危险包含了美国优先交易方针备忘录查询结果发布以及“对等关税”的加征方法和规划明亮。从危险落地后的进攻方向上看，通过3月大幅调整且后期有催化的科技主题，因其弱微观相关和强工业催化，估计会成为4~5月最好的方向；从资金面来看，增量资金或来自前期高切低回补、仓位回补以及部分追逐港股的趋势资金回流。第二个要害时点是年中中美经济和方针周期再次同频。中信证券估计二季度美国经济走弱叠加关税压力加大，可能会催生2013年以来我国呈现的第四轮总量经济影响，美国也会推进减税以及降息；在此之后，估计中美经济和方针周期将迎来2021年后的初次同步共振上行，这有利于翻开内需叙事的向上空间，免除我国中心财物的估值限制，而且跟着更多传统中心财物走出成绩拐点，商场将迎来2021年以来最重要的一次风格切换。

光大证券：活跃掌握春季行情，重视科技及消费两条主线

光大证券战略研报以为，当时A股商场的估值处于2010年以来的均值邻近，而跟着方针的活跃发力，中长时刻资金以及前期挣钱效应带来的增量资金或将加快流入商场提高A股商场的估值。装备方向上，重视科技生长及消费两条主线。科技生长板块重视方针在资本商场具有映射的TMT、机械设备、电力设备等职业；消费板块要点重视以旧换新及服务消费，如家电、消费电子、社会服务、商贸零售等。

中银证券：调整不改战略达观

中银证券研报以为，上星期商场继续震动调整，盈余财物及微盘股体现出较强的抗跌特点。此前体现较强的科技股上星期领跌。上星期腾讯、阿里等互联网巨子纷繁发布财报，商场迎来一波成绩预期的实现行情。通过新年以来的我国科技股重估行情，中美科技巨子的估值差异现已根本弥合。中银证券以为，短期商场存在必定震动调整的需求，但中期来看上行趋势并未打破。3月下旬，A股行将进入财报窗口期，而4月2日特朗普关税方针的落地仍存在较大不确定性，商场危险偏好或迎来阶段性震动。当时我国财物部分重估的逻辑现已根本阶段性计价，商场短期上行动能或有所趋缓。但当时国内根本面修正预期并未证伪，年内根本面弱修正的主线仍在：年头以来财政发力作用仍在继续闪现，A股盈余有望修正；而当时全AERP仍处于一倍规范差下沿水平，盈余弱复苏周期建立的前提下，ERP仍有较强的修正空间及动能。因而，商场短期调整而非趋势回转，信号上需求调查中美科技财物盈余估值比价、关税方针及国内根本面数据演化趋势。

来历：证券时报官微